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瑞芯微IPO过会 芯片设计能力堪忧

作者: 编辑: 来源: 发布日期: 2021.07.05
信息摘要:
日前,证监会第十八届发行审核委员会2019年第176次发审委会议召开,福州瑞芯微首发获通过。此前,瑞芯微曾经多次IPO失败,溯其根源,还是因…

日前,证监会第十八届发行审核委员会2019年第176次发审委会议召开,福州瑞芯微首发获通过。此前,瑞芯微曾经多次IPO失败,溯其根源,还是因为自身不够硬,如今瑞芯微的资料中,依然有一些瑕疵,此次过会,没准给股民一个雷。不过,中国股市本身就是莫名其妙股,雷多坑大,多一个不多,少一个不少。

 

瑞芯微前几年高度依赖政府补贴

从2013年到2015年,瑞芯微累计获得政府补贴8165.79万元,至于以前是否获得政府补贴就无从而知了。以下截图来自瑞芯微的IPO说明材料。

 

而且从商业上看,瑞芯微也并不成功。一个企业是否成功是否有市场竞争力是否被市场认可,不是靠嘴吹,而是直接体现在业绩上。根据瑞芯微的IPO申报文件显示,瑞芯微的业绩从2013年的14亿大幅下降到2015年的10亿,利润更是从2013年的1.6亿大幅下降到2015年的2500万,就算抛开营收和利润双双大幅下降,10亿的公司,利润才区区2500万。这还是在2015年获得2218.16万元政府补贴的情况下才有的利润额,其中隐含的信息耐人寻味。

 

(截图来自瑞芯微IPO说明材料)

就选择与瑞芯微在经营模式、技术路线和体量大致相当的全志做对比。全志在平板时代和瑞芯微二分天下平起平坐,市场占有率十分接近,全志科技2013年营业额16.5亿元,利润4.19亿元,2015年时虽然有所下滑,但营收仍然高于瑞芯微达到12.09亿元,利润更是5倍于瑞芯微达到1.09亿元,况且2016年全志的年报显示营业额上升至12.52亿元,利润上升至1.32亿元,可以看出,在营业额相差不大的情况下,全志的利润是瑞芯微的5倍左右。而且如果扣除2015年的2218.16万元补贴,瑞芯微在2015年的实际利润只有310.58万元。

 

 

瑞芯微在宣传营销中手法并不光彩

瑞芯微的一些营销手法不太光彩。由于RK29系列和RK30系列的一连串被吊打以及一连串造假风波,瑞芯微的信誉已经严重下滑,用户市场上更是一片声讨,为了挽回形象,瑞芯微在13年末至14年初大量造势说即将推出基于CortexA12的RK3288,现在网上仍然能搜索到当年大量的造势文章提的是CortexA12。

然而就是这么一款A12核心的处理器在美国CES展上摇身一变,所有宣传资料一瞬间变身CortexA17。时至今日,瑞芯微仍然假装看不见当年海量的宣传RK3288是CortexA12的文案,一口咬定RK3288是CortexA12,虽然A17和A12在性能上非常接近,但这种指鹿为马的做法还是比较值得商榷的。

 


当时展会的一张照片耐人寻味。布展时瑞芯微的宣传称RK3288是全球首款A17处理器,但随后国内开始有质疑声音出现,质疑点为:为何前期宣传的A12突然摇身一变成了A17?随后事件在国内迅速发酵并开始像国外蔓延。而到了几天后展会正式开始时,出现了下图的图片,布展时的A17的7被一张贴纸覆盖,贴纸上面写的是一个阿拉伯数字2。

而且MTK很明确表示,MT6595是第一款集成CortexA17的芯片,而MTK的说辞和瑞芯微的宣传不可能两者同时为真。那么,MTK和瑞芯微到底谁说谎了呢?

以下为当年质疑A12变A17的讨论帖子截图:

 


RK3288不论是在宣传中,还是跑分中继续延续了不太光彩的手段,比如引起轩然大波的A12变A17的瞒天过海,再有GPU规格中mali-T760MP4和mali-T760MP16的偷梁换柱,以及针对安兔兔及安兔兔X的更隐秘的跑分作弊手段。

如果按瑞芯微的宣传参数,RK3288的规格足以秒翻同期苹果IPAD上用的A7处理器无数倍,但实际用过该处理器的平板产品的用户都对其和苹果IPAD相比完全无法望其项背的体验有深刻印象。当时曾经一度出现了一个和当年IntelPentium4处理器时的“高频低能”类似的热门词汇,叫做“国产PPT处理器”。以下是相关帖子的截图。

 

 

 

瑞芯微坑了浙大技术派

瑞芯微在PMP时代从来就不是什么王者,当年的王者是炬力,即便现在炬力已经没落,即便有种说法是“历史是胜利者书写的”但是也不意味着瑞芯微就可以指鹿为马。事实上时至今日,瑞芯微的视频解码仍然是短板,电视盒子里面效果较好的仍然是晶晨和全志,而全志视频解码方面的技术团队就来自炬力。

其实,瑞芯微早起最成功的产品RK2606/2608系列复读机芯片,而RK2606/2608系列芯片如果深究的话,就会扯出一大段黑历史——原步步高教育电子厂副厂长、东莞智能达公司董事长贺向阳在新浪博客上发表了他的《中国芯片第一人------励民发家史》长篇纪实小说,该书全面披露了福州瑞芯微公司CEO励民不光彩的发家历史。

随后《中国芯片第一人------励民发家史》长篇纪实小说被新浪微博删除,目前网络上也仅存只言片语。之后又发生了一件令人惊骇的事情,福州人大代表、中国芯片著名品牌瑞芯微董事长、法人代表黄旭在福州高科技软件园对贺向阳和其姐夫大打出手,导致贺向阳姐夫手部受伤......

 

一位参与过国家重点工程的资深工程师表示,他读研究生的时候,还被老板带去给瑞芯微打工过,黄把浙大技术派给坑了。

 

银行存款逾10亿却要上市募资近5亿

2017年7月,瑞芯微由国信证券进行保荐冲击创业板被否,11月,瑞芯微再度向证监会福建监管局报送辅导备案登记材料,此时的保荐机构已更换为兴业证券。2018年11月12日,瑞芯微的IPO事项被证监会受理。

瑞芯微拟募资4.88亿元用于4个募投项目,包括研发中心建设项目、新一代高分辨率影像视频处理技术的研发及相关应用处理器芯片的升级项目、面向语音或视觉处理的人工智能系列SoC芯片的研发和产业化项目、PMU电源管理新品升级项目。

据招股书披露,2018年期末,瑞芯微的货币资金余额高达10.37亿元,其中有10.35亿元为使用不受限制的银行存款,为本次募资金额的2倍有余。

而根据瑞芯微在2018年11月报送的招股书显示,当时这四个募投项目均已获得备案核准。在这一年中,手握10亿存款的瑞芯微却没有提前开始建设募投项目,募投项目的必要性值得推敲,瑞芯微“不差钱”却执着于上市的动机值得思考。

 

瑞芯微芯片设计水平比较有限

招股书称,瑞芯微“设计工艺处于行业较高水平”,这一点或许有待商榷。

从瑞芯微过去的产品看,芯片的IP基本是从ARM都外商购买,CPU核、GPU核源代码都是ARM等外商写的,瑞芯微做的只是SoC设计。产品性能迭代依赖从外商购买性能更好的IP,不具备自主升级技术的能力。瑞芯微仅仅是买ARM IP做集成的产物,说穿了是ARM在中国的打工仔,核心技术受制于人。只能说是中国芯片品牌,但谈不上“中国智造”。

联想曾经用过瑞芯微的芯片,比如联想搭载瑞芯微处理器的A10变型平板,只是后来因为未知(当然对广大用户来说也许是已知的原因)的原因不再继续使用了。

而且这并非联想的孤例,类似的事情还有不少,惠普在推出了采用RK3066的Selate7之后,立马在selate7 3G版中更换为了非瑞芯微处理器。华硕在使用瑞芯微处理器的平板样机都曝光的情况下最终没有上市。

瑞芯微曾经与Intel合作SoFia芯片,然而作为合作伙伴,Intel对瑞芯微的评价却比较耐人寻味。英特尔将瑞芯微的产品归为X3系列,并且非常明确的在正式文件中说明X3系列是最低端最廉价的系列。考虑到Intel在在CPU技术上拥有绝对权威,Intel的这番行为已经对瑞芯微芯片设计能力有了非常生动的诠释。

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